外资美妆中国市场撤退潮观察：欧珀莱35%股权1.995亿挂牌+悦木之源港店谢幕，2026上半年12品牌停运背后的合资时代终结

2026 年 6 月下旬，外资美妆品牌在中国市场的收缩节奏明显加快。6 月 23 日，北京产权交易所披露资生堂丽源化妆品有限公司 35% 股权挂牌转让，底价 1.995 亿元，转让方为北京丽源有限公司；交易完成后，运营了 35 年的"欧珀莱"品牌将彻底褪去国资色彩。几乎同一时间窗内，雅诗兰黛集团旗下植物护肤品牌 Origins 悦木之源宣布将于 6 月 30 日关闭中国香港最后两处实体专柜；爱茉莉太平洋旗下韩妆"梦妆"（Mamonde）也将在 6 月 30 日彻底终结中国线上官方销售渠道。多家媒体上半年统计显示，2026 年前五个月至少有 12 个外资美妆品牌在华停运或关闭核心线上渠道，行业结构性洗牌进入新阶段。

一、欧珀莱：35 年中日合资样本走向清盘

据北京产权交易所披露公告，资生堂丽源 35% 股权信息披露起始日为 6 月 23 日、结束日为 7 月 21 日。该公司成立于 1991 年，注册资本 9430 万元，初始三方股东分别是日本株式会社资生堂、北京丽源有限公司、资生堂（中国）投资有限公司，持股 40%、35%、25%。它是北京经济技术开发区第一家入驻企业，旗下"欧珀莱"系列 1994 年推向市场，曾与巴黎欧莱雅、OLAY 玉兰油并称中国百货渠道"三欧"，在全国一千多家百货商场设过专柜。

挂牌信息中的财务数据呈现出明显的运营压力。据上证报旗下新浪财经及新快报转载披露，资生堂丽源 2025 年全年营业收入 8.69 亿元，净亏损 4133.7 万元；2026 年前五个月营业收入 2.34 亿元，亏损扩大至 5341.52 万元——五个月亏损额已超过 2025 全年。截至 2025 年 5 月末，公司净资产 3.98 亿元，按 1.995 亿元挂牌底价对应的整体估值约 5.7 亿元。资生堂方面对此回应"业务一切照旧"。

事实上，资生堂集团在中国市场的收缩并非孤立动作。据东方财富搜索结果及企查查信息，2026 年 6 月，资生堂集团旗下资生堂广东化妆品有限公司经营状态变更为"注销"，覆盖华南运营主体；同年 4 月，集团中端彩妆品牌"心机彩妆"（MAQuillAGE）关闭天猫海外旗舰店与抖音旗舰店，仅保留京东海外旗舰店运营。集团 2025 财年净销售额同比下滑约 2%，归母端出现 407 亿日元亏损。

二、悦木之源港店谢幕，雅诗兰黛同步推进结构性裁员

雅诗兰黛集团的处置路径与资生堂相似。据界面新闻、亿邦动力等 6 月 22 日报道，旗下天然植物护肤品牌 Origins 悦木之源继 5 月底全面撤出中国台湾百货专柜后，将于 6 月 30 日关闭在中国香港的最后两处实体专柜，今后仅保留线上渠道运营。该品牌曾以"菌菇水"在亚洲市场打开局面，并于 2014 年入驻天猫，但近年明星单品迭代节奏放缓。第三方有米有数显示，其天猫旗舰店粉丝数约 40.2 万，而国产品牌溪木源同口径粉丝数约 291 万，差距已达数倍。

集团层面则在推进更大力度的资源再分配。雅诗兰黛 2026 财年第三季度财报披露，截至 2026 年 3 月 31 日，集团已将全球裁员计划目标规模上调至 9000—10000 个职位，其中超过 70% 的增量来自百货商场和独立门店的美容顾问/导购岗位削减。集团 CEO 司泰峰提出"Beauty Reimagined"战略，将资源向海蓝之谜、雅诗兰黛主品牌等高端核心资产倾斜，同时公开寻求出售 Too Faced、Smashbox、Dr.Jart+ 等品牌。中国大陆市场 26 财年 Q3 取得高个位数有机销售增长、连续五个季度市场份额提升，被集团定位为转型支撑区域。

三、梦妆 6/30 收官，12 个品牌清单透视退潮全貌

韩系品牌的退出更为密集。据多家化妆品行业媒体报道，爱茉莉太平洋于 2026 年 4 月宣布旗下"梦妆"将结束中国内地 21 年运营，最晚于 6 月 30 日彻底关闭所有线上官方销售渠道。同期，集团旗下伊蒂之屋、秀雅韩相继关闭中国主要电商旗舰店；2024 年王牌品牌兰芝退出中国大陆线下渠道，2025 年悦诗风吟门店从过去高位的 800 余家收缩至约 140 家。韩国海关统计显示，韩妆 2025 年上半年对华出口占比首次跌破 20%，中国从韩妆第一大出口市场滑落至第二位。

欧系、日系中小品牌同样在加速调整。澎湃新闻、新浪财经转载界面新闻《FBeauty 未来迹》的统计显示，2026 年前五个月，至少有 20 个美妆品牌在中国市场运营情况发生变化，其中明确停止运营或关闭核心线上渠道的 12 个，宣布重启或回归的 7 个。停运一方包括法国 Melvita 中国门店全线关闭、Filorga 菲洛嘉关闭官方旗舰店、Blank ME 母公司走向破产；日系 KATE 凯朵 3 月关闭天猫和抖音旗舰店，澳尔滨天猫海外旗舰店宣布 6 月 15 日停业，奥利戈品牌 Grow Gorgeous 关闭海外旗舰店；此外悦木之源、Addiction 等品牌相继退出中国港澳台市场。

四、行业坐标：1.1 万亿大盘下国货份额突破 57.37%

撤退潮的另一侧，是中国美妆市场的整体扩容与本土品牌份额提升。据《2026 中国美妆产业发展白皮书》（WWD CHINA 联合美创静界 6 月 23 日发布），2025 年中国美妆行业全渠道交易额突破 1.1 万亿元，国货商品市场份额达 57.37%；中国香料香精化妆品工业协会数据同口径显示，2025 年中国化妆品行业全渠道交易额达 11042.45 亿元，首次跨过 1.1 万亿元门槛。欧睿数据则显示，2025 年中国护肤品市场规模 2752 亿元，欧莱雅、雅诗兰黛、宝洁三家公司口径份额分别为 18.7%、7.7%、4.2%，珀莱雅进入品牌口径前 10，五个国产品牌挤进前 10 名单。

刚收官的 618 大促进一步印证了这种分化。据星图数据与易观分析，618 全周期（5 月 13 日—6 月 18 日）线上美妆大盘成交同比增长 11.4%，高于整体电商大盘；天猫美妆全周期 GMV 约 456.9 亿元，TOP3 为修丽可、雅诗兰黛、珀莱雅，外资头部品牌份额回升；抖音化妆品总 GMV 约 325.35 亿元、同比增长 16.70%，TOP3 为雅诗兰黛、赫莲娜、海蓝之谜，国货阵营中珀莱雅、毛戈平、可复美、薇诺娜、自然堂等头部品牌保持位次，但中腰部国货同样面临外资下沉与流量成本上行的双向挤压。青眼情报数据显示，2026 年 1—5 月毛戈平线上交易额 13.86 亿元、同比增长 20.84%，蝉联线上国货彩妆香水类目第一，是该榜单中唯一均价超 200 元的国货品牌。

五、结构性观察：撤退≠退出，合资和同质化品牌进入清盘期

把上述事件串联起来看，本轮外资美妆退潮呈现三条共性：第一，主体多为合资公司或中档价位品牌，受国资退出、运营主体切换、母集团降本增效三重压力叠加；第二，欧莱雅、雅诗兰黛、爱茉莉太平洋、资生堂等跨国集团普遍执行"聚焦核心品牌、剥离非核心资产"的全球战略，对非核心品牌的资源投入持续缩减；第三，撤退方向以"重资产线下渠道"和"中档价位电商"为主，高端品牌则继续依托天猫、京东等货架电商守住基本盘，并通过即时零售试水新场景。

退场并不等于放弃中国市场。报道显示，上半年至少有 7 个品牌选择回归或重启——科蒂集团重启莫杰美妆、悦诗风吟与 LA Girl 重启海外旗舰店、KVD 定档 Q2 回归，多以"小店面+电商主力"的更轻资产方式重新进入。对国货品牌而言，份额已跨过 57% 门槛后，下一阶段考验从规模扩张转向研发投入与差异化产品力。多家券商研报观点一致认为，国货美妆未来需在科研储备、合规建设与品牌价值层面持续加码，避免在外资头部品牌"补课"过程中再次失位，行业将由流量驱动整体过渡到价值驱动。

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信源清单（12 条 / 等级 1+2 占比 100%）

#	媒体	报道标题	日期	等级	URL
1	新华网	复盘今年美妆 618	2026-06-26	1	https://www.news.cn/fashion/20260626/7b29b35610594bffacb7caf7b5f4ba19/c.html
2	上海证券报·中国证券网	美妆产业白皮书发布：2025 年全渠道交易额突破 1.1 万亿元 国货份额突破 57%	2026-06-23	1	http://m.toutiao.com/group/7654535920607134248/
3	澎湃新闻	关店、回归、重启，美妆品牌的生存法则变了	2026-06-30	1	https://m.thepaper.cn/newsDetail_forward_33475400
4	新浪财经（新快报转载）	入华三十余年 资生堂合资矩阵几近瓦解	2026-06-26	1	https://finance.sina.com.cn/tech/roll/2026-06-26/doc-iniesenk5430677.shtml
5	界面新闻	接连关店的植物护肤老牌困在"菌菇水"里	2026-06-22	2	https://m.jiemian.com/article/14620326.html
6	亿邦动力	雅诗兰黛一周动向：整合英国香氛供应链 旗下悦木之源收缩港澳线下渠道	2026-06-22	2	https://m.ebrun.com/683330.html
7	国泰海通证券研报（迈博汇金）	化妆品行业美妆 2026 年 618 跟踪点评：大盘稳健，外资高端强劲，国货龙头改善	2026-06-24	2	http://m.microbell.cn/wap_detail.aspx?id=cb2619fb4aad9a14dfc25497a97fef1a
8	东方证券研报（慧博投研）	美容护理行业深度报告：2026 年美妆 618 大促复盘，外资回暖与国货突围，全行业迈向高质量"价值战"	2026-06-28	2	http://m.hibor.com.cn/wap_detail.aspx?id=ff5ae6485dfc39d3dbd650c75f1a60b8
9	经济观察报（今日头条转载）	"618"美妆榜单前三名"换血"	2026-06-29	2	http://m.toutiao.com/group/7656758289434165795/
10	时代周报（新浪财经转载）	618 美妆赛道新拐点：国际大牌重回前排，国货转攻细分领域	2026-06-23	2	https://finance.sina.com.cn/jjxw/2026-06-23/doc-iniekzkq1954055.shtml
11	申万宏源证券研报（迈博汇金）	化妆品医美行业周报：618 大促顺利收官，抖音美妆品类双位数增长	2026-06-21	2	http://m.microbell.com/wap_detail.aspx?id=79acdc5ae1b24b320988984029d8a1cd
12	东方财富网搜索结果（聚合企查查/北交所披露）	资生堂丽源 35% 股权挂牌转让相关披露	2026-06-24	2	https://so.eastmoney.com/news/s?keyword=%E8%B5%84%E7%94%9F%E5%A0%82%E5%B9%BF%E4%B8%9C%E5%8C%96%E5%A6%86%E5%93%81%E6%9C%89%E9%99%90%E5%85%AC%E5%8F%B8