巨子生物医美注射业务启动商业化：三类医疗器械矩阵成型与第二曲线培育

美妆个护 | 发布：2026-07-16T10:08:15.000Z | 作者：消费在线编辑部

据巨子生物2026年6月战报及公告显示，公司可复美与可丽金品牌618线上全渠道GMV分别同比增长25%与30%。同期，公司获批第三款交联重组III型胶原蛋白填充剂，标志着三类医疗器械矩阵初步成型。医美注射业务于2026年上半年启动商业化，预计将为公司培育第二增长曲线。在化妆品零售总额温和修复的背景下，公司护肤品基本盘保持稳健，医美业务放量有望改善中长期盈利结构。

【一、公司核心信息】

巨子生物（02367.HK）是一家以重组胶原蛋白为核心技术平台的生物材料企业，主营业务涵盖功效性护肤品与医疗器械。2026年6月，公司密集披露业务进展：一方面发布2026年“618”大促销售数据，核心护肤品牌保持双位数增长；另一方面，国家药监局批准公司交联重组III型全长序列胶原蛋白填充剂注册（来源：公司公告，2026-06）。该产品的获批，使得公司在2025年10月至2026年6月期间累计获批3款胶原蛋白Ⅲ类医疗器械（来源：公司公告，2026-06），标志着其医美注射业务正式进入商业化落地阶段。

【二、关键数据拆解】

根据公司发布的2026年“618”战报及券商跟踪数据，巨子生物旗下双品牌在线上渠道维持较高增速，同时医美产品管线逐步丰富。结合2025年财报数据，公司功效性护肤品营收占比约78.6%，为当前核心收入来源。以下为2026年上半年关键经营数据拆解：

指标/品牌2026年618期间表现同比变化/备注
可复美线上全渠道GMV核心大单品胶原棒及新品超透棒驱动同比增长25%（来源：公司战报，2026-06）
可丽金线上全渠道GMV大膜王等抗衰系列产品贡献增量同比增长30%（来源：公司战报，2026-06）
Ⅲ类医疗器械获批数量2025年10月至2026年6月累计共获批3款（来源：公司公告，2026-06）
医美商业化覆盖机构数2026年上半年启动，以“可丽金芯生”品牌推进覆盖约2000家医美机构（来源：海通国际，2026-06）

从渠道结构来看，可复美在抖音、天猫、京东及唯品会平台分别实现约25%、20%、30%及40%的同比增长；可丽金在上述渠道的同比增幅分别约为50%、10%、40%及60%（来源：公司战报，2026-06）。新品超透棒于5月上市后，在618期间贡献了可观的增量，优化了公司的品类组合，位列天猫面部精华类目国货前列。

【三、业绩归因与战略意图】

巨子生物当前的业绩表现与战略推进，可归结为“护肤品基本盘稳健”与“医美第二曲线培育”的双轮驱动模式。

在功效性护肤品板块，公司通过产品矩阵迭代维持市场份额。2026年1至5月，全国社会消费品零售总额同比增长1.4%，其中5月化妆品类限额以上零售额同比增长2.5%（来源：国家统计局，2026-06），行业整体处于温和修复通道。巨子生物旗下品牌在此背景下实现25%至30%的增速，高于行业平均水平。其归因在于次抛形态产品的持续推新，以及针对敏感肌修护与抗衰细分需求的精准卡位。

在医疗器械板块，公司战略意图明确指向高毛利的医美注射市场。据海通国际研报显示，医美业务于2026年上半年正式启动商业化，以“可丽金芯生”品牌覆盖约2000家医美机构（来源：海通国际，2026-06）。已获批的3款Ⅲ类医疗器械分别针对面部皱纹、面颊部平滑度及颈部中重度横纹，形成适应症全覆盖的矩阵化优势。采用物理交联技术的交联重组III型胶原蛋白，在结构支撑与生物相容性方面具备特定工艺特征，从根源降低化学交联剂残留风险。公司正从单一护肤品企业向“护肤+医美”双轨并行平台转型，以期在中长期改善整体盈利结构。

【四、行业对照与后市判断】

将巨子生物置于美妆个护及医美行业坐标系中观察，重组胶原蛋白赛道正处于产业化加速期。据行业研究显示，重组胶原蛋白在医美填充领域的应用，正逐步改变传统动物源胶原与透明质酸的市场格局。巨子生物作为较早实现重组胶原蛋白规模化量产的企业，其Ⅲ类器械的密集获批，构筑了较高的技术与合规壁垒。

券商普遍预计，巨子生物医美业务2026年或将贡献1至2亿元收入，2027至2028年有望逐步放量至5至17亿元区间。真正的业务扩张需经历医生培训、机构准入和消费者教育的周期积累（来源：海通国际，2026-06）。

对于行业而言，巨子生物的战略路径表明，在化妆品零售总额增速放缓的宏观环境下，头部企业正通过向产业链上游高附加值环节（如三类医疗器械）延伸，以寻求新的增长极。对于投资者与渠道商，需关注医美产品商业化初期的渠道拓展进度及终端动销情况；对于消费者，三类器械的合规化上市有助于提升医美注射产品的安全性与标准化水平。预计随着下半年鼻唇沟等后续产品的推进，公司医美产品矩阵将进一步完善，其第二曲线的业绩兑现情况值得持续跟踪。

【信息来源】

关于本文的常见问题

公司核心信息

巨子生物（02367.HK）是一家以重组胶原蛋白为核心技术平台的生物材料企业，主营业务涵盖功效性护肤品与医疗器械。2026年6月，公司密集披露业务进展：一方面发布2026年“618”大促销售数据，核心护肤品牌保持双位数增长；另一方面，国家药监局批准公司交联重组III型全长序列胶原蛋白填充剂注册（来源：公司公告，2026-06）。该产品的获批，使得公司在2025年10月至2026年6月期间累计获批3款胶原蛋白Ⅲ类医疗器械（来源：公司公告，2026-06），标志着其医美注射业务正式进入商业化落地阶段。 【二、关键数据拆解

关键数据拆解

根据公司发布的2026年“618”战报及券商跟踪数据，巨子生物旗下双品牌在线上渠道维持较高增速，同时医美产品管线逐步丰富。结合2025年财报数据，公司功效性护肤品营收占比约78.6%，为当前核心收入来源。以下为2026年上半年关键经营数据拆解： 指标/品牌 2026年618期间表现 同比变化/备注 可复美线上全渠道GMV 核心大单品胶原棒及新品超透棒驱动 同比增长25%（来源：公司战报，2026-06） 可丽金线上全渠道GMV 大膜王等抗衰系列产品贡献增量 同比增长30%（来源：公司战报，2026-06） Ⅲ类医疗器械获批数量 2025年10月至2026年6月累计 共获批3款（来源：公司公告，2026-06） 医美商业化覆盖机构数 2026年上半年启动，以“可丽金芯生”品牌推进 覆盖约2000家医美机构（来源：海通国际，2026-06） 从渠道结构来看，可复美在抖音、天猫、京东及唯品会平台分别实现约25%、20%、30%及40%的同比增长；可丽金在上述渠道的同比增幅分别约为50%、10%、40%及60%（来源：公司战报，2026-06）。新品超透棒于5月上市后，在618期间贡献了可观的…

业绩归因与战略意图

巨子生物当前的业绩表现与战略推进，可归结为“护肤品基本盘稳健”与“医美第二曲线培育”的双轮驱动模式。 在功效性护肤品板块，公司通过产品矩阵迭代维持市场份额。2026年1至5月，全国社会消费品零售总额同比增长1.4%，其中5月化妆品类限额以上零售额同比增长2.5%（来源：国家统计局，2026-06），行业整体处于温和修复通道。巨子生物旗下品牌在此背景下实现25%至30%的增速，高于行业平均水平。其归因在于次抛形态产品的持续推新，以及针对敏感肌修护与抗衰细分需求的精准卡位。 在医疗器械板块，公司战略意图明确指向高毛利的医美注射市场。据海通国际研报显示，医美业务于2026年上半年正式启动商业化，以“可丽金芯生”品牌覆盖约2000家医美机构（来源：海通国际，2026-06）。已获批的3款Ⅲ类医疗器械分别针对面部皱纹、面颊部平滑度及颈部中重度横纹，形成适应症全覆盖的矩阵化优势。采用物理交联技术的交联重组III型胶原蛋白，在结构支撑与生物相容性方面具备特定工艺特征，从根源降低化学交联剂残留风险。公司正从单一护肤品企业向“护肤+医美”双轨并行平台转型，以期在中长期改善整体盈利结构。 【四、行业对照与…

行业对照与后市判断

将巨子生物置于美妆个护及医美行业坐标系中观察，重组胶原蛋白赛道正处于产业化加速期。据行业研究显示，重组胶原蛋白在医美填充领域的应用，正逐步改变传统动物源胶原与透明质酸的市场格局。巨子生物作为较早实现重组胶原蛋白规模化量产的企业，其Ⅲ类器械的密集获批，构筑了较高的技术与合规壁垒。 券商普遍预计，巨子生物医美业务2026年或将贡献1至2亿元收入，2027至2028年有望逐步放量至5至17亿元区间。真正的业务扩张需经历医生培训、机构准入和消费者教育的周期积累（来源：海通国际，2026-06）。 对于行业而言，巨子生物的战略路径表明，在化妆品零售总额增速放缓的宏观环境下，头部企业正通过向产业链上游高附加值环节（如三类医疗器械）延伸，以寻求新的增长极。对于投资者与渠道商，需关注医美产品商业化初期的渠道拓展进度及终端动销情况；对于消费者，三类器械的合规化上市有助于提升医美注射产品的安全性与标准化水平。预计随着下半年鼻唇沟等后续产品的推进，公司医美产品矩阵将进一步完善，其第二曲线的业绩兑现情况值得持续跟踪。 【信息来源】 巨子生物公司公告及2026年618战报 (2026-06) 海通国际：巨子生物…

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