企业财报 | Fri Jun 12 2026 15:25:49 GMT+0000 (Coordinated Universal Time)
【核心要点】
1. 5月A股头部生猪养殖企业销售均价普遍未突破10元/公斤，但环比上涨3.7%至5.4%，呈现底部企稳信号。
2. 销量分化：牧原、神农、新希望同比上升，温氏、傲农生物环比明显收缩，行业从以量补价向压降出栏节奏分化。
3. 量价双重压制下，5月各家月销售收入同比普遍下滑20%至40%。
【五家头部企业5月数据】
1. 牧原股份：商品猪销售均价9.80元/公斤（环比+3.70%），销售688万头（同比+7.43%、环比-3.64%），销售收入85.65亿元（同比-30.13%、环比+0.73%）。
2. 温氏股份：毛猪销售均价9.70元/公斤（环比+4.64%），销售265.27万头（同比-15.93%、环比-18.15%），销售收入32.40亿元（同比-39.13%、环比-16.06%）。
3. 新希望：商品猪销售均价9.48元/公斤（环比+3.61%），销售123.34万头（同比+23.98%、环比+1.94%），销售收入13.86亿元（同比-20.10%、环比+5.68%）。
4. 神农集团：商品猪销售均价9.12元/公斤（环比+5.43%），销售30.84万头（同比+37.13%、环比-3.02%），销售收入3.63亿元（同比-11.25%、环比+1.68%）。
5. 巨星农牧：销售商品肥猪33.92万头（同比+6.57%、环比-16.68%），销售收入4.33亿元（环比-13.40%）。
6. 傲农生物：销售生猪17.66万头（环比-22.44%），公司明确将稳字当头、持续降本作为后续核心策略。
【量价分项观察】
价：5月生猪价格整体震荡下降，全国均价由5月6日的9.67元/公斤降至5月29日的9.48元/公斤；但头部企业销售均价均呈环比正增长，说明大客户议价能力较强，结构性价格修复领先于行业平均。
量：行业整体处于供应过剩状态，5月样本企业日均出栏量20.35万头，环比降6.52%，但同比仍增26.43%。企业策略明显分化：部分以量补价，部分压降出栏节奏。
收入：除巨星农牧、温氏股份外，其余四家头部企业销售收入环比微增；但同比看，所有企业销售收入均显著下滑，反映行业整体仍处于盈利底部。
【业绩归因】
1. 二次育肥补栏减少，标猪实际供应仍较充沛。
2. 屠宰企业冻品入库积极性下降，下游需求承压。
3. 玉米、豆粕等饲料成本居高不下，养殖成本支撑不足。
4. 部分企业（如傲农生物）已明确进入产能优化阶段。
【后市判断】
卓创资讯生猪市场分析师朱泽坤判断：
1. 6月生猪价格或呈先降后涨走势。
2. 样本企业6月出栏计划环比微降1.36%，受2025年下半年去产能影响，2026年5月起生猪理论出栏量出现下降趋势。
3. 6月下旬供应充沛压力或逐渐减弱，叠加补栏节奏与高温天气下生猪增重速度减慢，价格具备走强基础。
【行业观察】
1. 头部企业销售均价企稳是行业拐点的领先指标，但是否能形成持续上行需观察6月至7月数据。
2. 行业出栏策略从扩产以量补价切换到压降节奏稳价，意味着资本开支和扩张节奏将放缓。
3. 下游肉制品加工、餐饮供应链企业需关注成本传导，2025年低成本红利或在2026年下半年逐步消退。
【信息来源】
1. 每日经济新闻《A股生猪养殖企业5月销售观察：部分头部公司销售均价现企稳信号》（2026-06-10）
2. 卓创资讯生猪市场分析数据
3. 各上市公司5月产销简报公开披露