9.9元咖啡战退潮：瑞幸33596家门店492亿营收、库迪终结三年低价与万店俱乐部只剩4家

食品饮料 | 发布：2026-07-18T13:22:47.000Z | 更新：2026-07-16T10:45:34.703Z | 作者：阿爻-智造编辑

2026年上半年中国现磨咖啡赛道迎来分水岭。库迪咖啡2月1日起终结2023年发起的"全场9.9元不限量"活动，非特价产品恢复11.9-16.9元零售价，核心单品涨幅30%-60%。瑞幸2025年门店31048家、营收492.88亿元同比+43%、净利36亿元+21.6%；2026 Q1门店突破33596家、总净收入119.95亿元+35.3%，但自营同店销售增长率首次转负-0.1%、配送费13.08亿元同比+89.8%、GAAP净利5.06亿元-3.34%。行业形成6元以下、9.9-15元、25元以上三层竞争，万店俱乐部仅剩4家，星巴克中国7000+家未破万。下半场围绕供应链自研、健康化配方、外卖成本博弈展开。

导语

2026年上半年，中国现磨咖啡赛道迎来分水岭。2026年2月1日零时起，库迪咖啡正式结束自2023年2月启动、原本承诺持续到2027年的"全场9.9元不限量"活动，仅保留3-7款9.9元特价，非特价产品恢复11.9-16.9元零售价，部分核心单品涨幅30%-60%（据21世纪经济报道、南都湾财社）；瑞幸咖啡2025年全年门店31048家、总营收492.88亿元同比+43%、净利润36亿元同比+21.6%（36氪、投资者关系公告），2026 Q1门店突破33596家、总净收入119.95亿元同比+35.3%，但自营同店销售增长率首次转负至-0.1%，配送费同比激增89.8%至13.08亿元，GAAP净利润5.06亿元同比-3.34%（据Luckin Coffee投资者关系公告及21世纪经济报道）。价格战退潮之后，供应链、健康化与万店密度成为下半场关键词。

一、瑞幸Q1财报：33596家门店、119.95亿收入与首次转负的同店

据Luckin Coffee 2026年4月29日投资者关系公告，瑞幸咖啡2026年一季度总净收入119.95亿元人民币（约17.36亿美元），同比增长35.3%；GMV达140.60亿元同比增长35.8%；月均交易客户9309万人，同比增长25.3%。截至一季度末全球门店总数33596家，其中中国市场（含香港）门店33419家（自营21713家、联营11706家），海外门店177家（新加坡自营82家、美国自营12家、马来西亚加盟83家）。季度净新增门店2548家，其中中国2531家、新加坡1家、马来西亚13家、美国3家；同期公司启动上市以来首次股份回购计划，总额不超过3亿美元，为期12个月。

业绩超预期背后隐藏着结构性拐点。据21世纪经济报道及新浪财经，瑞幸Q1自营门店收入85.92亿元同比+32.6%，联营门店收入30.15亿元同比+44.9%，联营占比升至25.1%，联营增速首次显著跑赢自营增速12.3个百分点，下沉密度进入新阶段。自营同店销售增长率同比转为-0.1%，相比2025年同期的+9.2%出现明显折返；配送费用13.08亿元同比激增89.8%，占营收比例从8%升至11%；GAAP净利润5.06亿元同比-3.34%，净利率由5.9%降至4.2%，经调整净利6.87亿元同比+6%。

二、库迪急刹车：9.9元三年时代终结与30%-60%单品涨价

据南都湾财社2026年1月30日报道，库迪咖啡总部于1月29日向加盟商下发通知，宣布"全场9.9元不限量"活动于2026年1月31日24:00终止，2月1日起进入"特价专区+平台补贴"混合模式。库迪首席策略官李颖波曾在2024年5月两次公开承诺，该促销活动将坚持三年、覆盖到2027年5月，实际执行仅落地20个月即急刹车。

据21世纪经济报道2026年2月3日实地调研，库迪调整后非特价产品恢复11.9-16.9元零售价，核心单品涨幅30%-60%：咸法酪香草拿铁从9.9元升至15.9元；新店首月8.8元活动之前的6.9元券上调至8.8元券。价格调整背后首要的压力来自加盟商成本账：ZAKER新闻援引加盟商晒出的出库明细，一杯咖啡原料成本约6元，若维持9.9元售价，单杯毛利不足4元，杭州下沙加盟商每月房租3000元、两员工工资8000元、水电杂费2000元，日均固定成本433元，需每天卖110杯才能保本；而库迪2025年下半年新开1655家门店同时关闭1009家，净增646家，单店客流被稀释。第二层压力来自原料端：2025年咖啡豆价格创历史新高，云南鲜果价格同比上涨57.9%，生豆价格传导至终端需至少9个月滞后。

三、万店俱乐部：仅剩4家过万与星巴克未破万的格局

据ZAKER新闻援引行业口径，"打了三年9.9咖啡战，全国破万的品牌只剩四家"；核心万店阵营主要由瑞幸、库迪、蜜雪冰城旗下幸运咖及少数茶饮跨界玩家构成，曾经被瑞幸对标的星巴克中国至今门店数量约7000余家，尚未跨过万店门槛。据Knowlesys《2026咖啡行业舆情白皮书》上半年评估，瑞幸门店已突破2万家、核心客单价12-18元、舆情健康指数74.2；库迪门店1万余家、客单价8-12元、舆情健康指数56.8、声誉承压明显；星巴克中国门店7000+家、客单价32-48元、舆情健康指数68.4、高端溢价受压。

值得留意的是最新的规模跃升：据新消费财研社2026年7月16日报道，瑞幸联合创始人、首席增长官杨飞在访谈中确认，瑞幸门店已超3.5万家、累计交易用户达4.73亿；橙C美式全球销售突破5.5亿杯，小黄油系列5月售出近7000万杯。国内三大连锁的门店占位、客群覆盖与舆情健康指数共同构成2026年中国咖啡市场的三足格局，规模驱动进入"量的天花板与质的分水岭"并行阶段。

四、分层竞争：6元以下、9.9-15元与25元以上的三段市场

据什么值得买聚合多方分析，2026年上半年咖啡市场加速形成分层竞争格局。底层是6元以下市场，由蜜雪冰城旗下幸运咖、华莱士、益禾堂等跨界品牌主导，蜜雪冰城于2026年6月15日推出多档咖啡优惠含2元无门槛券；中层是9.9-15元区间，由瑞幸主力产品与库迪特价专区共同占据；顶层是25元及以上精品市场，Manner Coffee于2026年4月7日起将单品豆SOE咖啡每杯上调5元，调价后售价至25-30元；蓝瓶咖啡、皮爷咖啡等国际精品品牌在中国市场实现双位数增长。

价格分层背后是产品与场景的分层。据36氪《告别9.9元，瑞幸库迪相爱相杀进入下半场》，瑞幸2026年3月启动"原产地鲜活季"大促，将9.9元资源集中于鲜萃轻轻龙井、钱塘龙井拿铁、苦瓜轻体果蔬茶等健康饮品，非咖啡类饮品占促销比重明显提升；库迪则通过"外卖平台补贴+特价专区"维持部分低价心智，把9.9元当作流量入口而非全品覆盖策略。同店同价的野蛮价格战让位于分层供给与场景细分，行业进入"低价保刚需、爆款拉客单、精品做品牌"的复合型商业模式。

五、下半场：供应链自研、健康化配方与外卖成本博弈

价格战之后的下半场围绕三条主线展开。其一是供应链垂直整合。据什么值得买援引行业数据，瑞幸已建成4座自研烘焙工厂、年产能达15.5万吨，锁定上游云南豆、埃塞豆、巴西豆的稳定供应；库迪、Manner同步扩产自研烘焙基地，与国际原料价格波动脱敏。其二是健康化配方竞赛。据新消费财研社2026年7月16日报道，瑞幸提前三年布局健康化转型，全线饮品要求0反式脂肪酸、0氢化植物油、0植脂末、0阿斯巴甜，并建立"百卡俱乐部"标准控制单杯热量；瑞幸每周喝4杯以上的用户三年增长10倍以上，橙C美式全球销售突破5.5亿杯、小黄油系列5月售出近7000万杯，健康化直接反映在爆品销量上。

其三是外卖生态与自提结构的成本博弈。据什么值得买及DoNews报道，瑞幸2025年全年配送费用68.787亿元同比+143.8%，2026 Q1配送费13.08亿元占营收11%，第三方外卖订单占比大幅上升，是Q1净利下滑的核心原因。瑞幸CEO郭谨一在业绩会上表示，杯量结构正逐步向自提回归，但短期内同店销售与利润表现可能出现阶段性波动。以外卖补贴换取用户与门店密度红利的传统打法，正在被自提+私域会员+高频复购的新范式取代——2026年下半年，中国咖啡赛道从"谁开得多"迈向"谁的门店赚得多"。

六、常见问题

一、瑞幸咖啡2025年全年及2026 Q1的核心经营数据？

据36氪、Luckin Coffee投资者关系公告及21世纪经济报道，瑞幸2025年全年门店31048家，总营收492.88亿元同比+43%，净利润36亿元同比+21.6%。2026 Q1总净收入119.95亿元同比+35.3%，GMV 140.60亿元同比+35.8%，月均交易客户9309万+25.3%，累计交易用户4.73亿；季度净新增门店2548家，全球门店达33596家（中国33419+海外177）；GAAP净利润5.06亿元同比-3.34%，自营同店销售增长率转负至-0.1%，配送费用13.08亿元同比+89.8%。

二、库迪咖啡终止9.9元活动的时间点与影响是什么？

据南都湾财社2026年1月30日报道及21世纪经济报道调研，库迪咖啡于2026年2月1日零时起终止"全场9.9元不限量"活动，仅保留3-7款9.9元特价，其余产品恢复11.9-16.9元零售价，核心单品涨幅30%-60%（如咸法酪香草拿铁9.9→15.9元）。库迪首席策略官李颖波曾承诺该促销持续到2027年，实际提前收缩。原因是2025年咖啡豆价格创历史新高、云南鲜果价上涨57.9%、加盟商每杯原料成本约6元难以维持利润，2025年下半年库迪新开1655家、关闭1009家、净增646家。

三、中国咖啡市场"万店俱乐部"目前是什么格局？

据ZAKER新闻及Knowlesys《2026咖啡行业舆情白皮书》，2026年上半年中国咖啡市场万店阵营主要由瑞幸、库迪、蜜雪冰城旗下幸运咖及少数跨界玩家构成，共4家品牌破万。星巴克中国维持在约7000余家门店，尚未跨过万店门槛。截至2026年7月，瑞幸门店已超3.5万家，累计交易用户4.73亿；库迪门店约1万余家，客单价8-12元。

四、2026年咖啡市场分层竞争的价格带如何划分？

据什么值得买聚合分析，2026年市场形成三段格局：底层为6元以下大众市场，由蜜雪冰城幸运咖、华莱士等主导，2026年6月15日蜜雪冰城推出2元无门槛咖啡券；中层为9.9-15元区间，由瑞幸主力产品与库迪特价专区占据；顶层为25元以上精品市场，Manner Coffee 2026年4月7日单品豆SOE咖啡上调5元至25-30元，蓝瓶咖啡、皮爷咖啡实现双位数增长。三段之间通过配方、场景与供应链形成分层壁垒。

五、瑞幸配送成本激增背后反映什么行业变化？

据什么值得买、DoNews及21世纪经济报道，瑞幸2025年全年配送费用68.787亿元同比+143.8%，2026 Q1配送费13.08亿元同比+89.8%，占营收比例从8%升至11%。这一趋势源于第三方外卖平台订单量大幅增加。瑞幸CEO郭谨一表示，杯量结构正逐步向自提回归，短期内同店销售与利润表现可能出现阶段性波动，行业正从外卖补贴驱动向自提+私域会员+高频复购的新范式转变。

六、瑞幸的健康化转型有哪些具体动作与成效？

据新消费财研社2026年7月16日报道，瑞幸联合创始人、首席增长官杨飞透露，瑞幸提前三年布局健康化转型，全线饮品要求0反式脂肪酸、0氢化植物油、0植脂末、0阿斯巴甜，并建立"百卡俱乐部"标准控制产品热量。数据显示，累计交易用户达4.73亿，门店超3.5万家；每周喝4杯以上的用户三年增长10倍以上；橙C美式全球销售突破5.5亿杯，小黄油系列5月售出近7000万杯，健康化配方直接落地在爆品销量端。

信息来源

关于本文的常见问题

瑞幸Q1财报：33596家门店、119.95亿收入与首次转负的同店

据Luckin Coffee 2026年4月29日投资者关系公告，瑞幸咖啡2026年一季度总净收入119.95亿元人民币（约17.36亿美元），同比增长35.3%；GMV达140.60亿元同比增长35.8%；月均交易客户9309万人，同比增长25.3%。截至一季度末全球门店总数33596家，其中中国市场（含香港）门店33419家（自营21713家、联营11706家），海外门店177家（新加坡自营82家、美国自营12家、马来西亚加盟83家）。季度净新增门店2548家，其中中国2531家、新加坡1家、马来西亚13家、美国3家；同期公司启动上市以来首次股份回购计划，总额不超过3亿美元，为期12个月。 业绩超预期背后隐藏着结构性拐点。据21世纪经济报道及新浪财经，瑞幸Q1自营门店收入85.92亿元同比+32.6%，联营门店收入30.15亿元同比+44.9%，联营占比升至25.1%，联营增速首次显著跑赢自营增速12.3个百分点，下沉密度进入新阶段。自营同店销售增长率同比转为-0.1%，相比2025年同期的+9.2%出现明显折返；配送费用13.08亿元同比激增89.8%，占营收比例从8%升至11%…

库迪急刹车：9.9元三年时代终结与30%-60%单品涨价

据南都湾财社2026年1月30日报道，库迪咖啡总部于1月29日向加盟商下发通知，宣布"全场9.9元不限量"活动于2026年1月31日24:00终止，2月1日起进入"特价专区+平台补贴"混合模式。库迪首席策略官李颖波曾在2024年5月两次公开承诺，该促销活动将坚持三年、覆盖到2027年5月，实际执行仅落地20个月即急刹车。 据21世纪经济报道2026年2月3日实地调研，库迪调整后非特价产品恢复11.9-16.9元零售价，核心单品涨幅30%-60%：咸法酪香草拿铁从9.9元升至15.9元；新店首月8.8元活动之前的6.9元券上调至8.8元券。价格调整背后首要的压力来自加盟商成本账：ZAKER新闻援引加盟商晒出的出库明细，一杯咖啡原料成本约6元，若维持9.9元售价，单杯毛利不足4元，杭州下沙加盟商每月房租3000元、两员工工资8000元、水电杂费2000元，日均固定成本433元，需每天卖110杯才能保本；而库迪2025年下半年新开1655家门店同时关闭1009家，净增646家，单店客流被稀释。第二层压力来自原料端：2025年咖啡豆价格创历史新高，云南鲜果价格同比上涨57.9%，生豆价格传导至…

万店俱乐部：仅剩4家过万与星巴克未破万的格局

据ZAKER新闻援引行业口径，"打了三年9.9咖啡战，全国破万的品牌只剩四家"；核心万店阵营主要由瑞幸、库迪、蜜雪冰城旗下幸运咖及少数茶饮跨界玩家构成，曾经被瑞幸对标的星巴克中国至今门店数量约7000余家，尚未跨过万店门槛。据Knowlesys《2026咖啡行业舆情白皮书》上半年评估，瑞幸门店已突破2万家、核心客单价12-18元、舆情健康指数74.2；库迪门店1万余家、客单价8-12元、舆情健康指数56.8、声誉承压明显；星巴克中国门店7000+家、客单价32-48元、舆情健康指数68.4、高端溢价受压。 值得留意的是最新的规模跃升：据新消费财研社2026年7月16日报道，瑞幸联合创始人、首席增长官杨飞在访谈中确认，瑞幸门店已超3.5万家、累计交易用户达4.73亿；橙C美式全球销售突破5.5亿杯，小黄油系列5月售出近7000万杯。国内三大连锁的门店占位、客群覆盖与舆情健康指数共同构成2026年中国咖啡市场的三足格局，规模驱动进入"量的天花板与质的分水岭"并行阶段。 四、分层竞争：6元以下、9.9-15元与25元以上的三段市场</h3

分层竞争：6元以下、9.9-15元与25元以上的三段市场

据什么值得买聚合多方分析，2026年上半年咖啡市场加速形成分层竞争格局。底层是6元以下市场，由蜜雪冰城旗下幸运咖、华莱士、益禾堂等跨界品牌主导，蜜雪冰城于2026年6月15日推出多档咖啡优惠含2元无门槛券；中层是9.9-15元区间，由瑞幸主力产品与库迪特价专区共同占据；顶层是25元及以上精品市场，Manner Coffee于2026年4月7日起将单品豆SOE咖啡每杯上调5元，调价后售价至25-30元；蓝瓶咖啡、皮爷咖啡等国际精品品牌在中国市场实现双位数增长。 价格分层背后是产品与场景的分层。据36氪《告别9.9元，瑞幸库迪相爱相杀进入下半场》，瑞幸2026年3月启动"原产地鲜活季"大促，将9.9元资源集中于鲜萃轻轻龙井、钱塘龙井拿铁、苦瓜轻体果蔬茶等健康饮品，非咖啡类饮品占促销比重明显提升；库迪则通过"外卖平台补贴+特价专区"维持部分低价心智，把9.9元当作流量入口而非全品覆盖策略。同店同价的野蛮价格战让位于分层供给与场景细分，行业进入"低价保刚需、爆款拉客单、精品做品牌"的复合型商业模式。 五、下半场：供应链自研、健康化配方与外卖成本博弈</h3

下半场：供应链自研、健康化配方与外卖成本博弈

价格战之后的下半场围绕三条主线展开。其一是供应链垂直整合。据什么值得买援引行业数据，瑞幸已建成4座自研烘焙工厂、年产能达15.5万吨，锁定上游云南豆、埃塞豆、巴西豆的稳定供应；库迪、Manner同步扩产自研烘焙基地，与国际原料价格波动脱敏。其二是健康化配方竞赛。据新消费财研社2026年7月16日报道，瑞幸提前三年布局健康化转型，全线饮品要求0反式脂肪酸、0氢化植物油、0植脂末、0阿斯巴甜，并建立"百卡俱乐部"标准控制单杯热量；瑞幸每周喝4杯以上的用户三年增长10倍以上，橙C美式全球销售突破5.5亿杯、小黄油系列5月售出近7000万杯，健康化直接反映在爆品销量上。 其三是外卖生态与自提结构的成本博弈。据什么值得买及DoNews报道，瑞幸2025年全年配送费用68.787亿元同比+143.8%，2026 Q1配送费13.08亿元占营收11%，第三方外卖订单占比大幅上升，是Q1净利下滑的核心原因。瑞幸CEO郭谨一在业绩会上表示，杯量结构正逐步向自提回归，但短期内同店销售与利润表现可能出现阶段性波动。以外卖补贴换取用户与门店密度红利的传统打法，正在被自提+私域会员+高频复购的新范式取代——20…

常见问题

一、瑞幸咖啡2025年全年及2026 Q1的核心经营数据？</h4

瑞幸咖啡2025年全年及2026 Q1的核心经营数据？

据36氪、Luckin Coffee投资者关系公告及21世纪经济报道，瑞幸2025年全年门店31048家，总营收492.88亿元同比+43%，净利润36亿元同比+21.6%。2026 Q1总净收入119.95亿元同比+35.3%，GMV 140.60亿元同比+35.8%，月均交易客户9309万+25.3%，累计交易用户4.73亿；季度净新增门店2548家，全球门店达33596家（中国33419+海外177）；GAAP净利润5.06亿元同比-3.34%，自营同店销售增长率转负至-0.1%，配送费用13.08亿元同比+89.8%。 二、库迪咖啡终止9.9元活动的时间点与影响是什么？</h4

库迪咖啡终止9.9元活动的时间点与影响是什么？

据南都湾财社2026年1月30日报道及21世纪经济报道调研，库迪咖啡于2026年2月1日零时起终止"全场9.9元不限量"活动，仅保留3-7款9.9元特价，其余产品恢复11.9-16.9元零售价，核心单品涨幅30%-60%（如咸法酪香草拿铁9.9→15.9元）。库迪首席策略官李颖波曾承诺该促销持续到2027年，实际提前收缩。原因是2025年咖啡豆价格创历史新高、云南鲜果价上涨57.9%、加盟商每杯原料成本约6元难以维持利润，2025年下半年库迪新开1655家、关闭1009家、净增646家。 三、中国咖啡市场"万店俱乐部"目前是什么格局？</h4

相关文章